Foire aux questions
Foire aux questions
Comprendre les CLO
Les obligations de prêts titrisés (CLO) sont devenues un outil incontournable des placements obligataires modernes, offrant plusieurs avantages indéniables aux investisseurs en quête de diversification, de rendement et de résilience face aux fluctuations du marché. À l'extérieur du Canada, le marché des CLO est vaste et en forte croissance. JP Morgan estime que le marché américain des CLO a dépassé les 1 000 milliards de dollars américains¹. Afin d’aider les investisseurs à mieux saisir cette opportunité, Brompton et les experts en CLO de Wellington Square Advisors Inc. ont préparé la FAQ suivante.
Les CLO sont-ils un nouveau véhicule d'investissement ?
Quelle est la taille du marché des CLO ?
Alors que les banques et les compagnies d'assurance sont historiquement les principaux détenteurs institutionnels de CLO, les investisseurs particuliers continuent de gagner en présence sur le marché des CLO, avec plus de 30 milliards de dollars d'actifs sous gestion (AUM) de CLO. FNB .
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Quelle est la différence entre les CLO et les CDO ?
Les CLO (Collateralized Loan Obligation) et les CDO (Collateralized Debt Obligation) sont deux types de produits financiers structurés, mais ils présentent des différences clés en termes d'actifs qui les garantissent et de structure :
CLO ≠ CDO
Actifs sous-jacents
CLO (Collateralized Loan Obligation) : Les CLO sont principalement adossés à un portefeuille de prêts d’entreprises cotés en bourse et garantis de premier rang, généralement de qualité inférieure à la catégorie investissement. Ces prêts peuvent financer des fusions, des acquisitions ou d’autres opérations d’entreprise.
CDO (Collateralized Debt Obligation) : Les CDO sont adossés à d'autres types d'instruments de dette, généralement des prêts hypothécaires à risque et d'autres types de titres.
Structure
CDO : Les CDO sont structurés de manière similaire aux CLO, avec des tranches de dette et de capitaux propres dont le risque et le rendement varient.
Profil de risque
CDO : Les CDO peuvent investir dans une plus grande variété de catégories d’actifs, potentiellement plus risquées que les prêts aux entreprises. Les CDO fortement exposés aux prêts hypothécaires subprimes sont largement considérés comme ayant déclenché la crise financière mondiale, principalement en raison de la nature risquée des actifs sous-jacents.
Comment les CLO se sont-ils débrouillés pendant la crise financière mondiale de 2008 ?
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L'investissement dans les CLO est-il mieux adapté à une gestion active ?
Les CLO ne constituent pas une catégorie d'actifs homogène et offrent des possibilités de création de valeur grâce à une sélection rigoureuse des titres et à une stratégie de positionnement stratégique. L'identification de ces opportunités requiert des connaissances et une expérience pointues.
Un seul CLO peut comporter plus de 300 prêts sous-jacents et présenter des caractéristiques structurelles uniques. Il vous faut un gestionnaire capable d'analyser en profondeur le portefeuille au niveau de chaque prêt, en plus d'analyser le gestionnaire du CLO et de comprendre et tester la robustesse de la structure elle-même.
Pourquoi les investisseurs canadiens devraient-ils acheter un FNB CLO coté au Canada plutôt qu'un FNB CLO coté aux États-Unis ?
Les CLO ne constituent pas une catégorie d'actifs homogène et offrent des possibilités de création de valeur grâce à une sélection rigoureuse des titres et à une stratégie de positionnement stratégique. L'identification de ces opportunités requiert des connaissances et une expérience pointues.
Un seul CLO peut comporter plus de 300 prêts sous-jacents et présenter des caractéristiques structurelles uniques. Il vous faut un gestionnaire capable d'analyser en profondeur le portefeuille au niveau de chaque prêt, en plus d'analyser le gestionnaire du CLO et de comprendre et tester la robustesse de la structure elle-même.
Complications fiscales et retenues à la source
Retenue d'impôt à la source : Distributions américaines versées à des investisseurs canadiens par des sociétés cotées aux États-Unis FNB sont assujettis à une retenue d'impôt américaine de 15 %. Cet impôt peut parfois être évité dans les REER grâce à la convention fiscale canado-américaine, mais pas dans les CELI ni dans les comptes non enregistrés.
FNB cotée au Canada : Distributions de sociétés cotées au Canada FNB sont considérés comme des revenus de source canadienne, qui ne sont pas assujettis à la retenue d'impôt et qui peuvent simplifier la déclaration de revenus.
Exposition à l'impôt sur les successions aux États-Unis
Aucun gestionnaire ou gestionnaire de portefeuille de soutien
Liste américaine FNB Nous n'offrons pas de service à la clientèle au Canada. Les émetteurs canadiens ont des équipes de vente en gros et d'investissement pour répondre aux questions des conseillers.
Obligation supplémentaire de déclaration de revenus
Découvrez l'approche de Brompton
Sous-conseiller expérimenté
Jeff Sujitno
23 ans d'expérience dans le domaine du crédit, couvrant les marchés des obligations de qualité et à haut rendement, y compris les CLO, les prêts à effet de levier, la dette titrisée et le crédit privé.
Amar Dhanoya
20 ans d'expérience dans le domaine du crédit, avec une spécialisation dans les prêts syndiqués américains et européens, les obligations à rendement et les CLO.
Informations divulguées
2 Morningstar Direct, le 31 mars 2025
Ce document est fourni à titre informatif seulement et ne constitue ni une offre de vente ni une sollicitation d'achat des titres qui y sont mentionnés. Les opinions exprimées dans ce document sont celles de Brompton Funds Limited (« BFL ») et de Wellington Square Advisors Inc. (« WSQ ») et peuvent être modifiées sans préavis. BFL et WSQ mettent tout en œuvre pour que l'information provienne de sources jugées fiables et exactes. Toutefois, BFL et WSQ n'assument aucune responsabilité pour les pertes ou dommages, directs ou indirects, découlant de l'utilisation de cette information. BFL n'est pas tenue de mettre à jour l'information contenue dans le présent document. Cette information ne saurait se substituer à votre propre jugement. Veuillez lire le prospectus avant d'investir.
Des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et des dépenses peuvent être associés aux placements dans les fonds négociés en bourse (FNB). Veuillez lire le prospectus avant d'investir. Les FNB ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et le rendement passé ne garantit pas le rendement futur.
Les renseignements contenus dans ce document ont été publiés à une date précise. Elles étaient considérées comme exactes et fiables au moment de leur publication ; cependant, nous ne pouvons garantir leur exhaustivité et leur exactitude en permanence.
Certaines déclarations contenues dans le présent document constituent des renseignements prospectifs au sens des lois canadiennes sur les valeurs mobilières. Ces renseignements prospectifs peuvent porter sur des éléments divulgués dans le présent document et sur d'autres éléments mentionnés dans les documents publics relatifs au FNB, sur les perspectives d'avenir du FNB et sur les événements ou résultats anticipés, et peuvent inclure des déclarations concernant le rendement financier futur du FNB. Dans certains cas, les informations prospectives peuvent être identifiées par des termes comme « peut », « pourrait », « devrait », « s'attend à », « prévoit », « anticipe », « croit », « a l'intention de », « estime », « prédit », « potentiel », « continue » ou d'autres expressions similaires concernant des éléments qui ne constituent pas des faits historiques. Les résultats réels peuvent différer de ces informations prospectives. Les investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Ces déclarations prospectives sont faites à la date des présentes et nous n'assumons aucune obligation de les mettre à jour ou de les réviser pour tenir compte de nouveaux événements ou circonstances.