Billy Huang, analyste principal des investissements chez Brompton, spécialisé dans les actions européennes, explique comment les inquiétudes croissantes liées aux droits de douane américains, l'amélioration du contexte des taux d'intérêt et les mesures de relance gouvernementales ramènent l'attention des investisseurs vers l'Europe.
Comment se porte le marché boursier européen jusqu'à présent ?
Les investisseurs se sont longtemps concentrés sur les actions américaines, et plus particulièrement sur les géants technologiques et les entreprises à forte croissance. À partir de la mi-2025, les actions européennes offrent aux investisseurs nord-américains des raisons convaincantes de se tourner vers l'international.
Depuis le début de l'année, l'indice STOXX 600, indice de référence des actions européennes, a largement surperformé l'indice S&P 500. Il s'agit d'un net renversement de situation par rapport à 2024, année où l'indice S&P 500 avait enregistré un rendement total d'environ 25 %, contre une croissance modeste d'environ 9 % pour le STOXX 600.
Les flux de capitaux vers l'Europe augmentent en raison des inquiétudes liées aux droits de douane et d'une fuite vers des valeurs refuges, loin du marché américain. Brompton estime que cela pourrait marquer le début d'une réaffectation structurelle des investissements mondiaux.
Qu'est-ce qui rend les actions européennes attrayantes ?
Un meilleur environnement macroéconomique
Le contexte macroéconomique, et notamment l'environnement des taux d'intérêt, est devenu plus favorable à l'Europe.
Au premier trimestre de 2025, le PIB de la zone euro a connu une forte croissance de 0,4 %, tandis que le PIB américain s'est contracté de 0,3 %.
L'inflation en Europe a aussi ralenti et s'est stabilisée, et pourrait encore diminuer avec le renforcement de l'euro. En fait, la BCE, la Banque centrale européenne, a abaissé son taux directeur de 4,5 % à 2,4 % en moins d'un an. Nous croyons que la BCE dispose d'une plus grande marge de manœuvre pour réduire ses taux, à mesure que les pressions inflationnistes s'atténuent. Nous avons également constaté une reprise des prêts bancaires aux ménages et aux entreprises.
Vents favorables de la politique budgétaire
Nous sommes convaincus que les mesures de relance gouvernementales libéreront le potentiel de croissance de l'Europe. L'Allemagne a récemment annoncé un plan de dépenses sans précédent pour la défense et les infrastructures. Ce plan, approuvé par les deux chambres du Parlement, exempte les dépenses de défense supérieures à 1 % du PIB du plafond de la dette constitutionnel. Cela marque une rupture radicale avec le conservatisme budgétaire traditionnel de l'Allemagne et renforce la confiance des investisseurs, notamment dans des secteurs comme l'aérospatiale et la défense. Ce virage budgétaire soutiendra non seulement l'Allemagne, mais aussi l'ensemble de l'économie européenne dans les années à venir.
Évaluations attrayantes
Les actions européennes se négocient avec des rabais importants par rapport aux actions américaines. Malgré les gains récents, les indicateurs de valorisation demeurent attrayants pour les titres européens. Cela représente une occasion rare de diversifier ses investissements en s'éloignant des géants technologiques américains et en privilégiant des valeurs européennes de qualité, à fort potentiel de croissance des dividendes.
Pourquoi envisager d'ajouter l'Europe à votre portefeuille ?
Les portefeuilles de nombreux investisseurs sont concentrés sur les actions américaines, une concentration qui comporte des risques inhérents.
En augmentant leur exposition à l'Europe, les investisseurs peuvent obtenir une meilleure diversification et potentiellement améliorer les rendements ajustés au risque.
Nous croyons que la tendance est en train de s'inverser et que l'Europe est devenue plus pragmatique, ce qui lui offre des atouts structurels à long terme.
L'approche de Brompton
Brompton offre un fonds d'actions européennes à gestion active : FNB européen de croissance de dividendes Brompton (EDGF) .
EDGF investit dans des sociétés européennes à forte capitalisation versant des dividendes. Son portefeuille est composé d'actions européennes de haute qualité, soigneusement sélectionnées, qui ont tendance à surperformer le marché dans son ensemble, et ce, à travers différents cycles économiques.
Ces sociétés présentent des activités stables, des moteurs de croissance clairement identifiables, une gestion rigoureuse de leur capital et un solide historique de création de valeur pour leurs actionnaires. Le fonds a également recours à la vente d'options d'achat couvertes afin d'optimiser les flux de trésorerie et de réduire la volatilité.
