Fonds ciblés : Brompton Sustainable Real Assets Dividend ETF (BREA), Fonds à capital durable et Infrastructure Fonds à capital scindé (PWI) .
Les actifs réels ont une occasion intéressante de participer aux tendances de croissance à long terme et aux mesures de relance gouvernementales des deux côtés de l'Atlantique. La relocalisation des activités, la décarbonation, l'indépendance énergétique et le développement des centres de données pour répondre à la demande croissante en IA permettent à de nombreuses entreprises d'enregistrer une forte augmentation de leurs carnets de commandes et de leurs revenus.
Tendance 1 – Délocalisation
Les perturbations des chaînes d'approvisionnement causées par la pandémie de COVID-19 et les événements géopolitiques subséquents ont incité les entreprises à diversifier leurs sources d'approvisionnement et à rapprocher leur production de celle du client final. Il en résulte une augmentation du nombre d'usines de fabrication en Amérique du Nord, en particulier pour les technologies sensibles comme les semi-conducteurs. Les dépenses totales de production ont plus que doublé après la pandémie par rapport à leur niveau d'avant la crise, comme l'illustre le graphique ci-dessous.
Dépenses totales de construction : secteur manufacturier aux États-Unis
Compte tenu de la hausse des coûts depuis le début de la décennie, notamment en matière de main-d'œuvre, l'accent est mis sur l'automatisation et les technologies d'amélioration de la productivité dans le secteur manufacturier, ce qui devrait permettre de réduire les coûts d'exploitation à l'avenir.
Tendance 2 – Indépendance énergétique et décarbonisation
Dans le même temps, l'incertitude géopolitique croissante et les préoccupations environnementales croissantes ont accentué l'urgence pour les gouvernements occidentaux de devenir plus indépendants énergétiquement. Ils sont également plus préoccupés par la hausse des émissions de carbone et se fixent des objectifs ambitieux de transition des véhicules à moteur thermique vers l'électrique. Cela a entraîné une augmentation du nombre de centrales d'énergie renouvelable et des investissements correspondants dans les infrastructures de réseau pour soutenir l'électrification croissante. L'AIE estime qu'il est nécessaire de doubler les investissements dans le réseau pour atteindre 600 milliards de dollars par année d'ici 2030 afin de répondre à la demande croissante d'électricité.
Tendance 3 – Construction de centres de données
L'essor des applications d'infonuagique, de l'Internet des objets (IdO) et de l'intelligence artificielle (IA) a engendré une hausse sans précédent de la demande en données. Il en résulte des projets de construction de nouveaux centres de données, ainsi que de plus de centrales électriques et de raccordements au réseau pour les alimenter. Les dépenses consacrées à la construction de centres de données pourraient atteindre 100 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années² , tandis que la consommation électrique de ces centres aux États-Unis devrait atteindre 35 gigawatts (GW) d'ici 2030, contre 17 GW en 2022³ .
Implications pour l'investissement
Le développement de cette vaste base d'actifs nécessite d'énormes investissements (UBS estime les dépenses d'investissement à 3 000 milliards de dollars au cours des 20 prochaines années ) et a bénéficié de milliards de dollars de soutien gouvernemental aux États-Unis, notamment par le biais de l'Infrastructure Reduction Act (IRA), du CHIPS Act et de l'Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA), ainsi que de propositions similaires en Europe. Selon Eaton, les annonces de mégaprojets en Amérique du Nord ont augmenté de 415 milliards de dollars en 2023, mais seulement environ 18 % d'entre eux ont commencé leur construction , ce qui laisse une marge de manœuvre de plusieurs années.
Tout cela a créé un contexte extrêmement favorable aux entreprises qui construiront, alimenteront et fourniront les services nécessaires à ces dépenses. En conséquence, les carnets de commandes industriels aux États-Unis atteignent un niveau record depuis plusieurs décennies.
L'approche de Brompton
Le Brompton Sustainable Real Assets Dividend ETF (BREA) offre une exposition diversifiée aux sociétés mondiales d'actifs réels, notamment dans les secteurs des infrastructures, des services publics, de l'énergie, des matériaux et de l'immobilier. De nombreuses stratégies de fonds d'investissement actuellement disponibles sur le marché se concentrent sur un seul secteur principal, comme les infrastructures, les FPI (immobilier) ou l'énergie. Brompton estime qu'un univers d'investissement plus large, avec une exposition diversifiée à de multiples secteurs d'actifs réels, accroît le potentiel d'appréciation du capital tout en offrant aux investisseurs une solution complète.
Les parts de catégorie A Fonds à capital scindé Sustainable Power & Infrastructure (PWI) offrent une exposition à effet de levier à un portefeuille mondial diversifié de sociétés spécialisées dans l'énergie durable et les infrastructures. Ce portefeuille s'adresse aux investisseurs à la recherche d'un potentiel d'appréciation du capital accru et de distributions mensuelles de trésorerie élevées. Il peut inclure des sociétés œuvrant notamment dans les secteurs des énergies renouvelables (éolien, solaire, hydroélectricité), des transports verts (véhicules électriques, transport et stockage d'énergie, transport ferroviaire, captage du carbone), de l'efficacité énergétique (réseaux intelligents, compteurs intelligents, efficacité énergétique des bâtiments) et des communications (réseaux de communication, technologie sans fil 5G).
Nous privilégions les investissements dans des entreprises leaders sur leur marché, dotées de bilans solides et d'un flux de trésorerie disponible prévisible. Nous sommes convaincus que cette stratégie offre de meilleurs rendements ajustés au risque, surtout en période d'inflation. Par ailleurs, la diversification sectorielle atténue les risques d'investissement dans un contexte macroéconomique volatil. Nous gérons activement la pondération sectorielle de chaque fonds afin d'offrir aux investisseurs une exposition sectorielle optimale en fonction de la conjoncture économique. Nous utilisons également une stratégie de vente d'options d'achat gérée activement pour générer des revenus supplémentaires et réduire la volatilité globale du portefeuille.
(1) AIE, octobre 2023. Réseaux électriques et transitions énergétiques sûres. https://www.iea.org/reports/electricity-grids-and-secure-energy-transitions
(2) Arizton Advisory & Intelligence, 20 septembre 2023. Les dépenses de construction de centres de données hyperscale aux États-Unis dépasseront les 100 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années, le marché atteignant une valeur de 71,55 milliards de dollars en 2028 - Arizton [Communiqué de presse]. https://www.prnewswire.com/news-releases/the-us-hyperscale-data-centerconstruction-spending-will-exceed-100-billion-over-the-next-five-years-the-market-to-worth-71-55-billion-in-2028-arizton-301933453.html
(3) McKinsey & Company, le 17 janvier 2023. Investir dans l'économie émergente des centres de données. https://www.mckinsey.com/industries/technology-media-andtelecommunications/our-insights/investing-in-the-rising-data-center-economy
(4) Recherche mondiale UBS, 3 janvier 2024.
(5) Eaton Corporation, 1er février 2024. Présentation aux investisseurs du quatrième trimestre de 2023.
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