Les « Sept Magnifiques » – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta et Tesla – ont fasciné les investisseurs par leur croissance remarquable et leur influence sur le marché. Leur succès historique et leur taille imposante exercent une forte attraction initiale sur les investisseurs cherchant à reproduire la performance du marché par des stratégies passives. Si les Sept Magnifiques ont généré des gains de marché significatifs ces dernières années, leur domination a engendré un risque de concentration au sein des principaux indices. Le poids des Sept Magnifiques dans l’indice S&P 500 (le « S&P 500 ») est passé de 12,3 % en 2015 à 32 % en 2015, et ce groupe génère désormais près de 70 % du profit économique total du S&P 500 .
La concentration des géants de la technologie en grandes capitalisations représente un risque pour l'investissement passif.
Bien que l'investissement passif dans le S&P 500 soit souvent perçu comme une approche diversifiée, la forte concentration de ces valeurs sur un nombre limité de géants technologiques expose les investisseurs à un risque spécifique important. L'influence démesurée de ces sept géants sur le marché suscite des inquiétudes quant à une surévaluation potentielle et à une vulnérabilité accrue aux ralentissements économiques. Au premier trimestre de 2025, nous avons constaté des difficultés pour ces géants, en partie dues à des interrogations sur leur valorisation, compte tenu des tensions commerciales et du potentiel de gains futurs liés aux investissements dans l'intelligence artificielle.
Mag 7 Momentum Fade
Les performances au sein du Mag7 ont également affiché une dispersion accrue en 2025, certaines entreprises accusant un retard significatif, ce qui laisse présager un risque accru pour chaque action. Notamment, les prévisions de croissance des bénéfices pour le Mag7 en 2025 sont inférieures à celles de 2024, tandis que le S&P 500, excluant ces sept actions, devrait connaître une croissance des bénéfices plus élevée. 1 Cette évolution des performances et des perspectives de bénéfices suggère que la période de surperformance exceptionnelle du Mag7 pourrait se modérer. Par conséquent, les investisseurs passifs fortement exposés à ces actions pourraient être confrontés à un risque de baisse significatif.
Les actions de Mag 7 ont sous-performé le secteur technologique du S&P 500 dans son ensemble depuis le début de l'année.
Investissement actif dans les technologies
La gestion active offre les outils et la flexibilité essentiels pour naviguer efficacement dans cet environnement dynamique. En identifiant et en investissant de manière sélective dans les tendances émergentes, en gérant la volatilité des marchés, en diversifiant les investissements dans un large éventail d'entreprises innovantes et en offrant potentiellement une protection contre les risques de baisse lors des corrections de marché, les stratégies actives proposent une approche plus stratégique et potentiellement plus rentable de l'investissement technologique. Nous croyons que les investisseurs devraient envisager d'allouer une partie de leur portefeuille à des fonds technologiques à gestion active, plutôt que de détenir passivement une position concentrée sur les sept valeurs technologiques les plus performantes.
L'approche de Brompton
Notre approche en matière d'investissement dans les entreprises technologiques à travers nos fonds, notamment FNB de revenu leaders technologiques Brompton (TLF, TLF.U) et FNB mondial de croissance de dividendes Brompton (BDIV) privilégie une évaluation soutenue par la croissance du chiffre d'affaires et la génération de flux de trésorerie. Nous privilégions les investissements dans des entreprises leaders sur leur marché, présentant un portefeuille de projets en expansion et un rendement du capital investi supérieur à la moyenne. Au sein de TLF, nous gérons activement nos pondérations en actions des secteurs des logiciels, des semi-conducteurs, des services informatiques et du matériel informatique. Cette approche permet d'équilibrer le profil risque-rendement du portefeuille en fonction des thématiques de croissance, défensives et cycliques. Par ailleurs, nous utilisons une stratégie active de vente d'options d'achat afin de générer des revenus supplémentaires et de réduire la volatilité globale du portefeuille.
1 Source : Bloomberg, le 5 mai 2025
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