Les banques canadiennes ont affiché une remarquable solidité en 2024, les six plus importantes enregistrant une hausse de 25,3 %, surpassant ainsi l'indice composé S&P/TSX de 3,7 points de pourcentage. 1 Cette performance remarquable a été réalisée malgré de nombreux obstacles rencontrés par le secteur l'an dernier, notamment le ralentissement de la croissance économique, la faiblesse des dépenses de consommation et la hausse du chômage. Nous estimons que les banques canadiennes seront de nouveau en mesure d'afficher de bons résultats cette année, grâce à une amélioration de la conjoncture économique, à une pentification de la courbe des taux, à la stabilisation de la qualité du crédit et à un environnement réglementaire plus favorable. Les répercussions économiques des menaces de tarifs douaniers américains et d'une année électorale au Canada constituent des sources d'incertitude que nous suivrons de près.
L'amélioration de la croissance et une courbe des taux plus abrupte profitent aux banques.
Nous estimons que le contexte économique sera plus favorable aux banques canadiennes en 2025. La croissance du PIB canadien devrait s'améliorer cette année, les économistes prévoyant une croissance de 2 %, comparativement à 1 % en 2024.² Sur le plan de la politique monétaire, la Banque du Canada devrait poursuivre sa baisse des taux d'intérêt tout au long de l'année. Actuellement, le marché prévoit de deux à trois baisses de taux supplémentaires en 2025, le taux du financement à un jour se stabilisant entre 2,50 % et 2,75 % d'ici la fin de l' année.³ Parallèlement, les taux à long terme devraient demeurer sensiblement inchangés cette année, ce qui entraînera une pente plus marquée de la courbe des taux. Les banques pourront ainsi emprunter à des taux à court terme plus bas, ce qui atténuera la pression sur leurs coûts de financement, et prêter à des taux à long terme plus élevés, ce qui pourrait accroître leur marge d'intérêt nette.
Les banques canadiennes devraient connaître une baisse des pertes sur créances et une croissance plus forte de leurs prêts.
Avec la baisse des taux d'intérêt et l'amélioration de la conjoncture économique tout au long de 2025, nous prévoyons une stabilisation de l'environnement du crédit, pouvant entraîner un pic des provisions pour pertes sur créances (PPC) au cours de l'année, comme illustré dans le graphique ci-dessous. La confiance croissante du marché dans le pic atteint par les pertes sur créances devrait avoir un impact positif sur la performance des actions bancaires.
Les provisions pour pertes sur créances devraient diminuer pour les six principales banques canadiennes.
Nous estimons que le volume des prêts augmentera en 2025, en particulier pour les prêts hypothécaires résidentiels. La reprise du marché immobilier, combinée à la baisse des taux d'intérêt, devrait stimuler la demande de prêts hypothécaires. TD prévoit une hausse de 16 % des ventes de maisons en 2025 par rapport à l'année précédente.⁴ Les récentes modifications apportées à la réglementation hypothécaire, entrées en vigueur le 12 décembre 2024, comme l'élargissement des critères d'admissibilité aux amortissements hypothécaires sur 30 ans pour tous les premiers acheteurs et tous les acheteurs de maisons neuves , ainsi que le relèvement du plafond des prêts hypothécaires assurés de 1 million de dollars à 1,5 million de dollars, devraient stimuler davantage le marché du crédit hypothécaire.⁵
Environnement réglementaire positif
Sur le plan réglementaire, les exigences de fonds propres des banques canadiennes semblent avoir atteint leur maximum, et l’on s’attend de plus en plus à ce que le Bureau du surintendant des institutions financières (BSIF) doive revoir sa position en fonction de l’évolution de la situation aux États-Unis. Alors que les États-Unis envisagent d'assouplir les dernières étapes de la mise en œuvre des règles de Bâle III (B3E), nous prévoyons que le BSIF suivra la même voie afin de maintenir sa compétitivité sur le marché. Cet assouplissement potentiel des exigences de fonds propres pourrait offrir aux banques canadiennes une plus grande flexibilité dans leurs opérations et leur capacité de prêt.
L'approche de Brompton
Fonds à capital scindé Les actions de catégorie A offrent aux investisseurs la possibilité de générer des rendements supérieurs sur un portefeuille d'actions par rapport à un investissement direct dans ces actions. Brompton Split Banc Corp. (SBC) et Life & Banc Fonds à capital scindé (LBS) investit dans les six plus grandes banques du Canada, offrant un potentiel d'appréciation du capital accru et des distributions de trésorerie mensuelles.
FNB nord-américain de dividendes de services financiers Brompton BFIN offre des distributions mensuelles et la possibilité d'une plus-value grâce à un investissement dans un portefeuille diversifié et géré activement, composé de grandes capitalisations boursières de sociétés de services financiers nord-américaines. Le portefeuille de BFIN comprend des sociétés de services financiers nord-américaines dont la capitalisation boursière est d'au moins 5 milliards de dollars au moment de l'investissement. La stratégie comprend un programme actif de vente d'options d'achat couvertes afin de percevoir des primes d'options et de réduire la volatilité globale des rendements du portefeuille.
1 Source: Bloomberg, as of December 31, 2024.
2 Source: Bank of Canada. October 23, 2024. Monetary Policy Report—October 2024—Canadian economy.
3 Source: Bloomberg, as of January 3, 2025.
4 Source: TD Economics, December 2024. https://economics.td.com/ca-forecast-tables#home-sales.
5 Source: Department of Finance Canada. September 16, 2024.
6 Returns are for the periods ended December 31, 2024, and are unaudited. The tables show the compound return on the Class A shares Brompton Split Banc Corp. and Life & Banc Split Corp. and the CAD and USD units of Brompton North American Financials Dividend ETF, for each period indicated. Past performance does not necessarily indicate how the funds will perform in the future. The performance information shown is based on the net asset value per Class A Share or NAV per unit, as applicable, and assumes that distributions made by the funds on their Class A Shares or units during the periods shown were reinvested at net asset value per Class A Share or net asset value per unit in additional Class A Shares or units of the respective fund. Past performance does not necessarily indicate how the funds will perform in the future.
7 An estimate of the annual yield an investor would receive if the most recent monthly distribution remained unchanged for the next 12 months, stated as a percentage of the closing market price of the Class A Shares or units on December 31, 2024. Source: LSEG Eikon.
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