Fonds en vedette : FNB nord-américain de dividendes de services financiers Brompton .
Le secteur financier américain est en pleine effervescence. Après des années de ralentissement des transactions, de fermetures des PAPE et de taux d'intérêt défavorables, les marchés de capitaux ont repris leur essor. Les résultats du premier trimestre des plus grandes banques américaines ont confirmé les prévisions de nombreux investisseurs : les commissions de banque d’investissement, les revenus de négociation et les mandats-conseils sont en forte hausse, créant un contexte puissant et durable pour le secteur financier qui, selon nous, se maintiendra jusqu’à la fin de 2026 et au-delà.
La renaissance des fusions-acquisitions : des projets résilients, une activité en pleine expansion
L'activité de fusions et acquisitions s'est accélérée au cours des derniers trimestres, tandis que les délais d'approbation réglementaire sont tombés à moins de cinq mois. La reprise des fusions-acquisitions, amorcée en 2024, s'est fortement accélérée en 2025 et cette dynamique s'est poursuivie en 2026. Le premier trimestre de 2026 a marqué le cinquième trimestre consécutif de croissance du volume mondial des transactions annoncées sur un an, selon Morgan Stanley, avec une hausse de 22 % du volume annoncé et une augmentation de 53 % du nombre de transactions finalisées. Les transactions de grande envergure, supérieures à 10 milliards de dollars américains, ont particulièrement bien performé, avec une augmentation de 42 % des annonces sur un an, soit le niveau le plus élevé en six ans.
Volume mondial des fusions et acquisitions réalisées (milliards de dollars)
Source : Étude Morgan Stanley, 8 avril 2026
Au niveau régional, les Amériques ont représenté 55 % des volumes annoncés au premier trimestre de 2026, tandis que le portefeuille de projets reste diversifié dans de nombreux secteurs. Les logiciels ont représenté la part la plus importante des volumes annoncés au premier trimestre de 2026, soit 20 % du total, suivis par la santé (12 %) et les services publics/l’énergie (10 %). Malgré les inquiétudes concernant les bouleversements induits par les logiciels et l’IA, les annonces de fusions-acquisitions dans le secteur des logiciels ont augmenté de 48 % sur un an au premier trimestre de 2026, ce qui suggère que l’activité transactionnelle dans ce secteur clé est résiliente .
Volume des fusions et acquisitions annoncées par région (en milliards de dollars)
Source : Morgan Stanley Research, 8 avril 2026. Remarque : Données cumulées depuis le début de l'année 2026 jusqu'au 5 avril ; les données incluent uniquement les accords stratégiques/de commandite, excluent les accords rejetés/annulés.
Nous prévoyons que les volumes de fusions-acquisitions continueront leur progression, sous l'effet d'un environnement réglementaire favorable, du besoin des promoteurs (c'est-à-dire des sociétés de capital-investissement ) de réaliser des transactions, de plusieurs années de demande latente et de marchés de financement ouverts .
Marchés du crédit en pleine expansion : des émissions record de crédits de qualité alimentent les opérations de fusion-acquisition.
Les marchés du crédit américains fournissent un soutien essentiel au cycle des marchés des capitaux. Malgré la volatilité géopolitique de mars, qui a brièvement interrompu les émissions, les émissions de titres de qualité investissement ont atteint un niveau record de 676 milliards de dollars au premier trimestre de 2026, soit une hausse de 15 % sur un an, selon Morgan Stanley. Les perturbations de mars ont généré le plus grand volume d'émissions de titres de qualité investissement jamais enregistré en une seule journée, à 66 milliards de dollars le 10 mars, les entreprises se précipitant à nouveau sur le marché dès le retour de la stabilité.
Surtout, les émissions de dettes liées aux acquisitions connaissent une nette reprise. Selon les données de Pitchbook, 18 % des opérations notées « Investment Grade » au premier trimestre de 2026 étaient affectées à des opérations de fusions-acquisitions, contre 14 % à la même période en 2025. Si cette tendance se maintient, 2026 enregistrera la part la plus élevée d'utilisation des fonds pour les acquisitions depuis 2019. Des marchés du crédit ouverts et accommodants sont une condition essentielle à la pérennité du cycle des fusions-acquisitions, et cette condition est maintenant bien remplie.
Les introductions en bourse spectaculaires à l'horizon : elles devraient générer des commissions record.
La vague attendue d'introductions en bourse (IPO) d'entreprises technologiques de premier plan représente un atout majeur pour les institutions financières axées sur les marchés des capitaux. Plusieurs des entreprises privées les plus valorisées au monde – dont OpenAI, Anthropic, Databricks, Stripe, Klarna et SpaceX – devraient entrer en bourse dans les 12 à 24 prochains mois, certaines étant déjà en phase de préparation avancée. Il ne s'agit pas d'IPO ordinaires ; l'ampleur de ces opérations, dont beaucoup affichent des valorisations sur le marché privé se chiffrant en dizaines, voire en centaines de milliards de dollars, générerait des commissions substantielles en matière de souscription, de conseils et de transactions pour les banques d'investissement qui les pilotent .
Au-delà des revenus directs liés aux commissions, les introductions en bourse (IPO) phares de cette envergure tendent à dynamiser l'activité de marché : elles attirent des flux de capitaux vers les actions, stimulent les volumes d'échanges sur le marché secondaire et créent un effet d'entraînement incitant d'autres entreprises privées et leurs investisseurs à accélérer leur propre introduction en bourse. Le marché des PAPE devrait déjà connaître une hausse d'environ 25 % des émissions à l'échelle mondiale en 2026, et les PAPE liées à des investisseurs pourraient représenter entre 30 et 35 % de l'activité totale. L'arrivée de plusieurs introductions en bourse d'entreprises technologiques majeures incontournables pourrait donc propulser les revenus des marchés de capitaux bien au-delà des prévisions actuelles – un scénario qui n'est pas encore pleinement reflété dans l'évaluation des actions bancaires .
Déréglementation : libérer des capitaux et catalyser la consolidation
Comme nous l'avons détaillé dans notre analyse d'août 2025, « Une nouvelle ère pour les banques américaines », le contexte réglementaire a basculé nettement en faveur du secteur bancaire. La confirmation de Michelle Bowman au poste de vice-présidente chargée de la supervision de la Réserve fédérale a marqué le début d'une vaste politique de déréglementation. La reprise des opérations de fusions-acquisitions s'explique également en partie par l'accélération des procédures d'approbation réglementaire, les délais étant désormais inférieurs à cinq mois, contre 12 à 18 mois dans le cadre réglementaire plus strict de l'ère Biden.
Toujours en deçà de la tendance : marge de croissance pour les marchés des capitaux
Malgré une forte reprise, l'activité des marchés de capitaux demeure inférieure aux normes historiques. L'analyse de Morgan Stanley montre que les volumes annualisés de fusions et acquisitions annoncées au niveau mondial pour le premier trimestre de 2026, exprimés en pourcentage du PIB nominal américain, sont inférieurs de 12 % à la moyenne 1996-2025, et les volumes finalisés de 18 %. Les volumes sur les marchés boursiers sont inférieurs de 38 % à la moyenne, tandis que ceux sur les marchés obligataires sont légèrement supérieurs. Cela laisse entrevoir une marge de progression importante avant même que l'activité ne retrouve ses niveaux de tendance historiques, et encore moins le pic du cycle de 2021.
Volumes annualisés des activités de banque d'investissement au 1er trimestre 2026, en pourcentage du PIB nominal américain
Source : Étude Morgan Stanley, 8 avril 2026.
Perspectives : Convergence de plusieurs facteurs favorables
Nous croyons que le secteur financier américain entre dans une période de conditions exceptionnellement favorables. La convergence d'une reprise des marchés de capitaux, d'un environnement déréglementé favorable aux entreprises, d'une consolidation bancaire accélérée, d'émissions record sur le marché du crédit, d'introductions en bourse historiques à l'horizon et d'une politique monétaire accommodante crée de multiples facteurs porteurs qui se renforcent mutuellement. Le pic de la pression réglementaire est passé et nous croyons que ces changements structurels ont le potentiel de catalyser la performance des actions bancaires pendant plusieurs années, faisant du secteur financier américain l'une des occasions d'investissement les plus attrayantes en 2026.
L'approche de Brompton
Chez Brompton, nous avons plusieurs décennies d'expérience dans l'investissement dans le secteur financier. Les investisseurs peuvent profiter de la dynamique positive des marchés de capitaux grâce à FNB nord-américain de dividendes de services financiers Brompton (BFIN), qui est actuellement fortement exposé aux banques américaines. BFIN verse des distributions mensuelles et offre un potentiel d'appréciation du capital grâce à un portefeuille diversifié et géré activement d'entreprises de services financiers nord-américaines. Nous utilisons également une stratégie de vente d'options d'achat gérée activement afin de percevoir des primes d'options et de réduire la volatilité globale des rendements liée à la détention d'un portefeuille de titres de participation.
1 Morgan Stanley, le 8 avril 2026.
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