Le secteur technologique (indice S&P 500 Info Tech) a surperformé le marché dans son ensemble et tous les autres secteurs depuis le début de l'année, avec un rendement total de 21,5 % contre 7,0 % pour l'indice S&P 500, malgré un contexte macroéconomique défavorable et la volatilité du marché obligataire suite aux récentes faillites bancaires. Plusieurs investisseurs s'interrogent sur la valeur refuge du secteur technologique, et plus particulièrement des géants de la tech.
Du point de vue du positionnement, à l'aube de 2023, le sentiment général envers le secteur technologique était négatif compte tenu des performances décevantes de l'année précédente, ce qui a mené à une sous-pondération du secteur. Ce pessimisme extrême a créé les conditions propices à un rebond du secteur, notamment au vu des résultats financiers récents, supérieurs aux attentes et, dans certains cas, déjà anticipés par les cours avant leur annonce.
Par conséquent, les résultats publiés ont agi comme catalyseur. Un changement de paradigme, des valeurs de rendement aux valeurs de croissance, a également alimenté la hausse du secteur technologique. De plus, la volatilité des secteurs de l'énergie et des finances a favorisé ce changement, compte tenu de leur faible corrélation. Autrement dit, en raison du risque idiosyncratique inhérent aux composantes de l'indice, lorsqu'un secteur sous-performe, un autre, faiblement corrélé, surperforme (toutes choses étant égales par ailleurs).
Le secteur de la technologie présente des caractéristiques à la fois offensives et défensives d'un point de vue fondamental. Les entreprises affichant des revenus récurrents élevés et une forte croissance sont considérées comme offensives. Celles qui sont rentables, avec une solide génération de flux de trésorerie et un rendement du capital (rachats d'actions et dividendes), sont considérées comme défensives. Les entreprises technologiques les plus performantes présentent des taux de rendement élevés sur le capital investi et un historique d'acquisitions créatrices de valeur. Les entreprises technologiques ayant annoncé des initiatives judicieuses d'optimisation des coûts ont été récompensées par le marché (compte tenu de l'appréciation subséquente du cours de l'action), car cela se répercute directement sur le résultat net, étant donné leur fort effet de levier opérationnel. Selon nous, le secteur technologique demeure attrayant, se négociant avec une prime de 5 fois par rapport au S&P 500 (75e percentile sur 5 ans), soit 1,2 fois au-dessus de la moyenne sur 5 ans, mais bien en deçà des précédents sommets de 8 fois (1er trimestre 2021) et du récent sommet de 7,4 fois début février 2023.
Valeurs technologiques vs. S&P 500 – PER prévisionnel
L'approche de Brompton
Dans notre fonds technologique, FNB de revenu leaders technologiques Brompton (TLF, TLF.U) , nous utilisons d'abord une analyse macroéconomique pour déterminer la pondération des sous-secteurs, en tenant compte d'une combinaison de facteurs quantitatifs, techniques, de style, de positionnement sur le marché, fondamentaux et de valorisation. Lors de l'analyse des entreprises à inclure dans le portefeuille, de nombreux facteurs peuvent être pris en compte, notamment l'évaluation, les données financières, les modèles d'affaires, la direction, la stratégie, le positionnement concurrentiel, les produits, les perspectives d'avenir et l'exposition géographique. Nous privilégions les investissements dans des entreprises leaders sur leur marché, affichant une croissance du chiffre d'affaires et une forte génération de flux de trésorerie disponibles, ainsi qu'un portefeuille d'opportunités en expansion. Les investisseurs peuvent également s'exposer au secteur technologique par l' FNB mondial de croissance de dividendes Brompton (BDIV) , qui investit dans des sociétés internationales à forte capitalisation boursière et à dividendes croissants. Ces deux fonds utilisent une stratégie active de vente d'options d'achat couvertes pour générer des revenus et réduire la volatilité du portefeuille.
Ce document est fourni à titre informatif seulement et ne constitue ni une offre de vente ni une sollicitation d'achat des titres mentionnés. Les opinions exprimées dans ce rapport sont celles de Brompton Funds Limited (« BFL ») et peuvent être modifiées sans préavis. BFL met tout en œuvre pour que les informations proviennent de sources jugées fiables et exactes. Toutefois, BFL décline toute responsabilité en cas de pertes ou de dommages, directs ou indirects, résultant de l'utilisation de ces informations. BFL n'est pas tenue de mettre à jour les renseignements contenus dans le présent document. Ces renseignements ne peuvent pas remplacer votre propre jugement. Veuillez consulter le prospectus pertinent avant d'investir.
Des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et des dépenses peuvent être associés aux placements dans les fonds négociés en bourse (FNB). Veuillez lire le prospectus avant d'investir. Les FNB ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et le rendement passé ne garantit pas le rendement futur.
Les renseignements sur cette page ont été publiés à une date précise. Bien qu'elles soient considérées comme exactes et fiables au moment de leur publication, nous ne pouvons garantir leur exhaustivité ni leur actualité en tout temps. Certains énoncés contenus dans ce document constituent des renseignements prospectifs au sens des lois canadiennes sur les valeurs mobilières. Ces renseignements prospectifs peuvent porter sur des éléments divulgués dans ce document et sur d'autres éléments mentionnés dans les documents publics relatifs aux fonds, sur les perspectives d'avenir des fonds et sur les événements ou résultats anticipés, et peuvent inclure des énoncés concernant la performance financière future des fonds. Dans certains cas, les informations prospectives peuvent être identifiées par des termes comme « peut », « pourrait », « devrait », « s'attend à », « prévoit », « anticipe », « croit », « a l'intention de », « estime », « prédit », « potentiel », « continue » ou d'autres expressions similaires concernant des éléments qui ne constituent pas des faits historiques. Les résultats réels peuvent différer de ces informations prospectives. Les investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Ces déclarations prospectives sont faites à la date des présentes et nous n'assumons aucune obligation de les mettre à jour ou de les réviser pour tenir compte de nouveaux événements ou circonstances.
