Traverser la tempête avec une faible volatilité

Les marchés ont été volatils depuis le début de l'année 2025. L'incertitude politique liée au commerce et aux droits de douane a engendré d'importantes fluctuations sur les marchés actions. L'indice S&P 500 a ainsi connu une baisse de 21 % entre la mi-février et le début avril, tandis que l'indice VIX a culminé à plus de 60 avant de rebondir, soit plus du triple de la volatilité moyenne à long terme. Dans ^ce contexte chaotique, les stratégies à faible volatilité, qui avaient sous-performé ces cinq dernières années au profit d'actifs à bêta élevé, retrouvent leur dynamisme. Depuis le début de l'année, ces stratégies ont surperformé le S&P 500, avec une volatilité inférieure de 9 points de pourcentage à celle du marché. De plus, le facteur de faible volatilité affiche la deuxième meilleure performance parmi les facteurs du S&P 500, comme l'illustre le tableau ci-dessous.

Les stratégies à faible volatilité offrent aux investisseurs une façon moins risquée de participer au marché boursier et ont affiché de bonnes performances dans divers contextes de marché. Ceci est corroboré par plus de 90 ans de données empiriques, qui montrent que, par rapport au marché dans son ensemble, les stratégies à faible volatilité offrent une meilleure stabilité, des rendements ajustés au risque et absolus plus élevés, ainsi que des baisses moins importantes sur les ^marchés volatils.

Brompton estime notamment que les stratégies à faible volatilité offrent quatre avantages aux investisseurs pendant les périodes de forte volatilité des marchés, une situation qui devrait se poursuivre au cours des prochains trimestres :

1. Protection contre les baisses : Les stratégies à faible volatilité offrent généralement une meilleure protection contre les baisses et des replis moins importants sur les marchés volatils qu’un investissement dans un portefeuille d’actions diversifié. Depuis le début de l’année, la volatilité à la baisse des stratégies à faible volatilité est inférieure d’environ 30 % à celle du S&P 500 (Source : Bloomberg, au 23 mai 2025).
2. Profil de rendement plus stable : Les stratégies à faible volatilité visent à offrir un flux de rendement plus régulier, permettant aux investisseurs de rester disciplinés et d’éviter les décisions impulsives sur des marchés turbulents. Nous sommes convaincus que ces stratégies constituent un excellent moyen de maintenir ses investissements en période de forte volatilité, car elles permettent de profiter des hausses tout en limitant les risques de baisse.
3. Rendements améliorés : L’« effet de faible volatilité » est un phénomène de marché largement étudié qui démontre que les stratégies de faible volatilité ont historiquement offert aux investisseurs de meilleurs rendements absolus et ajustés au risque à long terme. Nous croyons que ces stratégies ont tendance à être particulièrement performantes lorsque les marchés sont volatils.
4. Avantages de la diversification : Les stratégies à faible volatilité présentent souvent une corrélation plus faible avec les actions classiques, ce qui signifie que ces investissements peuvent renforcer la diversification du portefeuille et réduire le risque global. Selon nous, les stratégies à faible volatilité sont plus efficaces lorsqu’elles constituent l’une des composantes d’une allocation d’actifs plus large.

À notre avis, l'incertitude politique récente concernant le commerce et les droits de douane devrait persister à court terme. Par conséquent, nous pensons que la période actuelle de forte volatilité des marchés se poursuivra dans un avenir prévisible, ce qui représente une excellente occasion pour les investisseurs de privilégier les stratégies à faible volatilité.

L'approche de Brompton

FNB nord-américain de dividendes à faible volatilité Brompton (BLOV) vise à générer des rendements boursiers avec une volatilité réduite grâce à un portefeuille diversifié d'actions nord-américaines à forte capitalisation. Notre équipe de gestion de portefeuille combine analyse quantitative et analyse fondamentale pour bâtir un portefeuille diversifié présentant une volatilité globale inférieure à celle du marché. Une stratégie active de vente d'options d'achat couvertes est mise en œuvre afin de réduire davantage la volatilité et de générer des revenus.

¹ Source : Bloomberg, au 24 juin 2025. Le prix de clôture quotidien moyen de l'indice de volatilité CBOE (VIX) du 3 janvier 1990 au 30 mai 2025 était de 19,49.

² Source : Blitz, David et van Vliet, Pim et Baltussen, Guido, « The Volatility Effect Revisited » (26 août 2019). Le Journal of Portfolio Management, 46(2).

³ Les rendements concernent les périodes closes le 30 juin 2025 et n'ont pas fait l'objet d'un audit. Le tableau ci-dessus présente les rendements composés du Fonds pour chaque période indiquée. Les renseignements sur le rendement présentés sont basés sur Valeur liquidative par unité et suppose que les distributions de trésorerie effectuées par le Fonds au cours des périodes indiquées ont été réinvesties à Valeur liquidative par part en parts supplémentaires du Fonds. Le rendement passé ne préjuge pas du rendement futur du Fonds.

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