Fonds en vedette : FNB de revenu d'actions amélioré de sociétés à capital scindé Brompton .
Les marchés boursiers mondiaux ont réagi négativement à l'incertitude et aux perturbations économiques causées par la guerre en Iran en mars 2026. En avril, les marchés ont semblé se stabiliser et commencer à se rétablir grâce à un cessez-le-feu fragile.
Les turbulences des marchés offrent souvent des opportunités, et selon nous, FNB de revenu d’actions amélioré de sociétés à capital scindé Brompton (Symbole boursier : CLSA ) semble particulièrement attrayant. Le portefeuille de CLSA Fonds à capital scindé Les actions de catégorie A se négociaient avec une décote moyenne de 6,7 %¹ par rapport à Valeur liquidative (« Val. liq. ) à compter du 15 avril 2026. Les rabais de classe A supérieurs à 5 % ont historiquement été un signal d’« achat » pour les actions de classe A et ont souvent été suivis de périodes de rendement exceptionnelles (voir l’analyse ci-dessous).
Quelles sont les actions de catégorie A ?
Les actions de catégorie A sont émises par Split Corp, un type unique de fonds d'investissement canadien. Brompton a lancé sa première Split Corp il y a plus de 20 ans et gère actuellement sept Split Corp cotées à la Bourse de Toronto (TSX). Les Split Corp investissent dans des portefeuilles d'actions ordinaires de grande qualité, généralement accompagnés de revenus de dividendes qui peuvent être dissociés de l'appréciation du capital. Les Split Corp peuvent détenir des placements de premier ordre, comme des banques, des compagnies d'assurance-vie ou d'autres catégories d'actions versant des dividendes. Grâce à la structure de capital unique des Split Corp, les actions de catégorie A bénéficient d'un effet de levier structurel et sont donc davantage exposées à la performance du portefeuille d'actions ordinaires de la Split Corp. En période de marché en hausse, les actions de catégorie A peuvent offrir des rendements accélérés aux investisseurs.
La chasse aux aubaines de classe A peut générer des profits
Selon les données historiques (pour la période de janvier 2020 à mars 2026) des quatre Brompton les plus anciens Fonds à capital scindé Les actions de catégorie A se sont généralement négociées sur le marché à des prix légèrement supérieurs à la moyenne. Val. liq. , représentant une prime à Val. liq. Parfois, les actions de catégorie A se négocient en dessous de ce prix. Val. liq. , appelée réduction à Val. liq. Une action de catégorie A négociée avec une décote de 5 % peut être considérée comme une opportunité d'acheter pour 1,00 $ de Val. liq. pour 0,95 $. À notre avis, c'est un point d'entrée particulièrement intéressant.
Acheter des actions de catégorie A à prix réduit Val. liq. a historiquement constitué une stratégie d'investissement rentable, se traduisant souvent par une forte performance sur un an. Le tableau ci-dessous présente la performance sur un an de quatre Brompton Fonds à capital scindé Les actions de catégorie A après avoir été négociées à des prix avantageux Val. liq. du 1er janvier 2010 au 31 mars 2025 :
Source : Brompton Funds, LSEG Workspace au 31 mars 2026. Le rendement sur 1 an des parts individuelles de classe A correspond à la moyenne des rendements totaux du cours du marché sur 1 an (du 1er janvier 2010 au 31 mars 2026) pour les périodes où la décote par rapport au prix du marché était significative. Val. liq. est égal ou supérieur à 5 % et 10 % (du 1er janvier 2010 au 31 mars 2025). Prime médiane de classe A du 1er janvier 2010 au 31 mars 2025.
L'une des raisons pour lesquelles les transactions à prix réduit constituent un « signal d'achat » fiable pourrait être la situation du marché qui engendre des réductions sur les actions de catégorie A. Val. liq. Un tel scénario se produit lorsque la chute des marchés actions atteint son point le plus bas et que les actions commencent à se redresser, mais que les acheteurs potentiels d'actions de catégorie A ne réagissent pas assez rapidement à ce changement. Val. liq. pour les actions de catégorie A. Val. liq. Le prix d'une action de catégorie A augmente beaucoup plus rapidement que celui des actions sous-jacentes qu'elle détient, en raison de l'effet de levier structurel offert par les actions privilégiées, et parfois cette hausse amplifiée du prix des actions de catégorie A Val. liq. Cette catégorie d'actions est mal comprise ou mal évaluée sur le marché. Lorsque la valeur liquidative des actions de catégorie A augmente plus rapidement que leur prix du marché, cela crée une décote ; et les investisseurs avisés qui achètent lorsque cette décote dépasse 5 % sont souvent récompensés par des rendements accélérés.
Pas de répétition, mais des rimes ?
Le 20 mars 2025, Brompton a introduit CLSA en bourse afin d'offrir aux investisseurs un moyen peu coûteux et diversifié d'investir dans une variété de placements. Fonds à capital scindé Actions de catégorie A. À ce moment-là, le portefeuille d'actions de catégorie A de CLSA se négociait avec une décote de 6,1 %¹ par rapport au prix du marché. Val. liq. Un niveau attractif. Les marchés ont ensuite connu une forte turbulence lorsque le président américain Trump a annoncé des droits de douane élevés, dits « Jour de la Libération », sur les partenaires commerciaux mondiaux. Ensuite, un élément déclencheur : le report ou la réduction de ces droits de douane. Les marchés boursiers ont rebondi et CLSA a connu une forte hausse, clôturant sa première année avec un rendement de 49,2 %.
Le marché boursier actuel présente d'étranges similitudes avec celui de mars 2025, notamment avec un portefeuille CLSA se négociant avec des décotes intéressantes. Val. liq. et un catalyseur potentiel pour les marchés boursiers :
Conclusion
Bien qu'acheter à prix réduit ne garantisse jamais la performance future, l'escompte de 5,8 %¹ du portefeuille CLSA au 21 avril 2026 est un signal fort pour les investisseurs de catégorie A qui anticipent une poursuite de l'amélioration des marchés actions en 2026. L'acquisition d'un actif à un prix inférieur à sa valeur intrinsèque constitue également une protection contre les risques de baisse en cas d'affaiblissement des marchés pour cette catégorie d'actifs. Pour les investisseurs qui n'ont pas profité de la solide performance de CLSA lors de sa première année d'introduction en bourse, le contexte de marché actuel et la décote moyenne attrayante par rapport à sa valeur intrinsèque constituent une occasion intéressante. Val. liq. Le portefeuille de CLSA pourrait constituer un point d'entrée intéressant.
Les rendements concernent les périodes closes le 31 mars 2026 et n'ont pas fait l'objet d'un audit. Date de début : 20 mars 2025. Le tableau présente le rendement composé de CLSA pour chaque période indiquée. Les données de rendement présentées sont basées sur Valeur liquidative par unité et suppose que les distributions de trésorerie effectuées par CLSA au cours des périodes indiquées ont été réinvesties à Valeur liquidative par unité en unités supplémentaires de CLSA. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures de CLSA.
1 Source : LSEG Workspace et Brompton Funds
2 Source : Morningstar Direct, rendement total du 20 mars 2025 au 20 mars 2026.
Ce document est fourni à titre informatif seulement et ne constitue ni une offre de vente ni une sollicitation d'achat des titres qui y sont mentionnés. Les opinions exprimées dans ce rapport sont celles de Brompton Funds Limited (« BFL ») et peuvent être modifiées sans préavis. BFL met tout en œuvre pour s'assurer que l'information provient de sources jugées fiables et exactes. Toutefois, BFL décline toute responsabilité pour les pertes ou dommages, directs ou indirects, découlant de l'utilisation de cette information. BFL n'est pas tenue de mettre à jour l'information contenue dans le présent document. Cette information ne saurait se substituer à votre propre jugement. Veuillez lire le dépliant ou la notice annuelle avant d'investir.
Des commissions, des commissions de suivi, des frais de gestion et des dépenses peuvent être associés aux placements dans des fonds négociés en bourse (FNB). Les taux de rendement indiqués correspondent aux rendements totaux annuels composés historiques, incluant les variations de la valeur des parts et le réinvestissement de toutes les distributions. Ils ne tiennent pas compte des frais de vente, de rachat, de distribution ou des frais optionnels, ni des impôts sur le revenu payables par les porteurs de parts, qui auraient réduit les rendements. Veuillez lire le prospectus avant d'investir. Les FNB ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et le rendement passé ne garantit pas le rendement futur.
Vous devrez généralement payer des frais de courtage à votre courtier si vous achetez ou vendez des actions ou des parts d'un fonds d'investissement à la Bourse de Toronto ou sur un autre système de négociation canadien (une « bourse »). Si les actions ou les parts sont achetées ou vendues en bourse, les investisseurs pourraient payer un prix plus élevé que le prix actuel. Valeur liquidative lors de l'achat de parts ou d'unités du fonds d'investissement, vous pourriez recevoir un montant inférieur au montant actuel. Valeur liquidative lors de leur vente.
Des frais et des dépenses sont associés à la détention d'actions ou de parts d'un fonds d'investissement. Un fonds d'investissement doit produire des documents d'information contenant des renseignements essentiels à son sujet. Vous trouverez des renseignements plus détaillés sur le fonds dans les documents publics disponibles sur www.sedarplus.ca. Les fonds d'investissement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et le rendement passé ne garantit pas le rendement futur.
Les renseignements sur cette page ont été publiés à une date précise. Bien qu'elles soient considérées comme exactes et fiables au moment de leur publication, nous ne pouvons garantir leur exhaustivité ni leur actualité en tout temps. Certains énoncés contenus dans ce document constituent des renseignements prospectifs au sens des lois canadiennes sur les valeurs mobilières. Ces renseignements prospectifs peuvent porter sur des éléments divulgués dans ce document et sur d'autres éléments mentionnés dans les documents publics relatifs aux fonds, sur les perspectives d'avenir des fonds et sur les événements ou résultats anticipés, et peuvent inclure des énoncés concernant la performance financière future des fonds. Dans certains cas, les informations prospectives peuvent être identifiées par des termes comme « peut », « pourrait », « devrait », « s'attend à », « prévoit », « anticipe », « croit », « a l'intention de », « estime », « prédit », « potentiel », « continue » ou d'autres expressions similaires concernant des éléments qui ne constituent pas des faits historiques. Les résultats réels peuvent différer de ces informations prospectives. Les investisseurs ne devraient pas se fier indûment aux énoncés prospectifs. Ces déclarations prospectives sont faites à la date des présentes et nous n'assumons aucune obligation de les mettre à jour ou de les réviser pour tenir compte de nouveaux événements ou circonstances.
