Fonds ciblé : FNB mondial de revenu et de croissance de soins de santé Brompton (HIG) .
L'obésité est le cinquième facteur de risque de mortalité dans le monde et est responsable de plus de 3 millions de décès d'adultes chaque année, en raison de pathologies qui y sont liées, comme le diabète, les maladies cardiovasculaires et l'hypertension, selon l'Organisation mondiale de la Santé. La Fédération mondiale de l’obésité prévoit que d’ici 2035, plus de la moitié de la population mondiale sera en surpoids ou obèse.1 Il convient de noter que l’obésité a un impact sociétal considérable, notamment en termes de coûts de traitement et de pertes de productivité. Selon la Fédération mondiale de l’obésité, l’incapacité à endiguer la progression de l’obésité pourrait amputer l’économie mondiale de 3 % du PIB (4 000 milliards de dollars) d’ici 2035. 1
Les compagnies pharmaceutiques développent des médicaments pour la gestion du poids depuis plus de trente ans. Cependant, les premiers produits n'ont permis qu'une perte de poids modeste (moins de 10 % du poids corporel) et certains ont soulevé des problèmes de sécurité. Les innovations récentes ont permis de mettre au point des médicaments qui imitent les incrétines, des hormones intestinales qui aident à la digestion et à la régulation de la glycémie. Ces médicaments, appelés incrétinomimétiques, comprennent le peptide-1 de type glucagon (GLP-1) et le polypeptide insulinotrope glucose-dépendant (GIP), approuvés pour les personnes atteintes de diabète de type 2 et pour la gestion du poids à long terme chez certaines personnes. Les incrétinomimétiques ont démontré une perte de poids de l'ordre de 25 %, comparable à celle obtenue par la chirurgie bariatrique, le GLP-1 présentant un profil de sécurité acceptable.
Le marché des médicaments contre l'obésité s'annonce comme l'une des plus importantes catégories thérapeutiques pharmaceutiques. Selon Goldman Sachs (16 octobre 2023), le marché mondial de la prise en charge du surpoids chronique devrait atteindre 100 milliards de dollars en 2030, contre 6 milliards en 2023. Ce marché devrait être dominé par un duopole entre le sémaglutide de Novo Nordisk (Ozempic pour le diabète, Wegovy pour la prise en charge du surpoids chronique) et le tirzépatide/Mounjaro d'Eli Lilly (double agoniste des récepteurs GLP-1 et GIP). Les analyses sectorielles et les données cliniques suggèrent qu'Eli Lilly pourrait détenir une part de marché dominante grâce au développement clinique avancé de l'orforglipron (agoniste oral du GLP-1) et du rétatrutide (triple agoniste des récepteurs hormonaux du GLP-1). Novo Nordisk et Eli Lilly ont généré des rendements substantiels pour les investisseurs, dépassant même les sept actions les plus performantes au cours des trois dernières années, comme le montre le graphique ci-dessous.
Nous sommes convaincus que la révolution anti-obésité offre de nombreuses opportunités aux autres entreprises du secteur de la santé. Selon Bloomberg (5 mars 2023), plus de 54 médicaments anti-obésité de nouvelle génération sont actuellement en essais cliniques ou présentent des données positives de phase 3. Ces médicaments amaigrissants de nouvelle génération visent à se différencier par divers facteurs, notamment l'efficacité, le profil d'effets secondaires, le potentiel de combinaison, le potentiel de maintien, la voie d'administration et la qualité de la perte de poids (masse grasse vs masse maigre). Au-delà des sociétés pharmaceutiques, la lutte contre l'obésité représente un atout majeur pour les fabricants et distributeurs de médicaments sous contrat, grâce à l'augmentation des volumes, ainsi que pour les outils de santé, en amont (principes actifs pharmaceutiques – acides aminés et résines) et en aval (services de remplissage et d'emballage comprenant la stérilisation, l'assemblage, le remplissage et le traitement des auto-injecteurs). À mesure que la révolution anti-obésité se concrétise, nous pensons que le rythme des volumes hospitaliers et des entreprises de technologies médicales pourrait être bouleversé, car un poids plus sain au sein de la population réduit la prévalence des maladies liées à l'obésité. Au-delà du secteur de la santé, la révolution anti-obésité pourrait modifier la dynamique de la demande des consommateurs en matière d'alimentation, de boissons, de sport et de loisirs.
L'approche de Brompton
FNB mondial de revenu et de croissance de soins de santé Brompton (HIG, HIG.U) offre une exposition diversifiée au secteur mondial de la santé. De plus, nous gérons activement la pondération du secteur de la santé dans nos portefeuilles de dividendes mondiaux (BDIV, GDV, EDGF). Nous privilégions les investissements dans des entreprises de santé leaders sur leur marché et disposant d'un solide portefeuille de produits en développement, plutôt que dans des entreprises en phase de démarrage. Nous sommes convaincus que cette stratégie offre de meilleurs rendements ajustés au risque, surtout en période d'inflation. Par ailleurs, un portefeuille de produits diversifié atténue les risques liés à l'expiration des brevets. Nous gérons activement la pondération des sous-secteurs de la santé et utilisons une stratégie de vente d'options d'achat pour capter la prime de risque de volatilité, ce qui améliore les rendements ajustés au risque.
(1) Fédération mondiale de l'obésité. Atlas mondial de l'obésité 2024. https://data.worldobesity.org/publications/?cat=22 Ce document est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue ni une offre de vente ni une sollicitation d'achat des titres mentionnés. Les opinions exprimées dans ce rapport sont celles de Brompton Funds Limited (« BFL ») et peuvent être modifiées sans préavis. BFL met tout en œuvre pour s'assurer que les informations proviennent de sources jugées fiables et exactes. Toutefois, BFL décline toute responsabilité en cas de pertes ou de dommages, directs ou indirects, résultant de l'utilisation de ces informations. BFL n'est pas tenue de mettre à jour les renseignements contenus dans le présent document. Ces renseignements ne peuvent pas remplacer votre propre jugement. Veuillez lire le prospectus avant d'investir.
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